8月23日，澜起科技（SH688008，股价48.43元，市值551亿元）发布2023年中报。
今年上半年，澜起科技实现营业收入约9.28亿元，同比下降51.87%；实现归母净利润约0.88亿元，同比下降87.98%；实现扣非后净利润381万元，同比下降99.23%。
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对于收入的下滑，澜起科技解释称：“主要是受服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响。”
对于利润的下滑，澜起科技称主要由于收入下滑、高研发投入、公允价值变动损益变动和资产减值损失所导致。
此外，澜起科技公告称，拟以3亿元至6亿元回购股份，回购价格不超过人民币80元/股。
行业需求下滑
“2023年上半年，受宏观环境影响，服务器及计算机行业需求下滑，行业整体面临去库存的压力。”澜起科技称。
分产品线来看，2023年上半年澜起科技互连类芯片产品线实现销售收入9.10亿元，同比下降26.37%，毛利率为57.01%；“津逮”服务器平台产品线实现销售收入0.14亿元，同比下降98.00%，毛利率为15.37%。
“互连类芯片产品线是公司目前主要的利润来源，其中内存接口芯片产品的下游为DRAM市场，直接客户为内存模组厂商。根据相关行业统计数据，在DRAM（动态随机存取存储器）市场三星电子、海力士、美光科技位居行业前三名，市场占有率合计超过90%，这导致公司在该产品线的客户集中度也相对较高。”澜起科技表示。
数据显示，DRAM的价格从2022年开始就出现了大幅回调，目前不同型号的DRAM价格已经跌至1~3美元/个。
此前，研究机构Omdia的DRAM高级首席分析师Linojeong分析称：“存储器市场销量的大幅下降可归因于以下三个原因。一、随着新冠疫情的结束，信息技术需求会迅速减少。二、由于存储器制造商在需求拐点的投资创历史新高，导致库存过剩。三、由于各国央行利率上调，导致宏观经济收缩和信息技术需求放缓。尤其是在2022年第四季度，由于供应商试图扩大销售以减少过剩库存，导致价格大幅下跌。”
此外，澜起科技表示，2023年第二季度，公司多项经营指标环比明显改善。
“随着DDR5内存接口及模组配套芯片出货量较上季度显著提升，公司2023年第二季度实现营业收入5.08亿元，环比增长21.11%；实现归属上市公司股东的净利润0.62亿元，环比增长215.08%；受益于DDR5内存接口芯片出货量占比提升，公司2023年第二季度毛利率为58.83%，较第一季度提升5.54个百分点。”澜起科技称。
今年5月，华泰证券分析称，短期来看DDR5渗透率不及预期，但中长期DDR5渗透趋势不变，美光在其业绩会上仍预计2024年上半年服务器DDR5渗透率将达到50%。
四因素导致利润下滑
澜起科技净利润下滑除了因收入下滑带来的影响之外，研发费用的增长、公允价值变动收益下降和资产减值损失是另外三个影响因素。
澜起科技表示，公司保持高强度研发投入，报告期内研发投入金额为3.03亿元，较上年同期增长47.03%。研发费用增长主要是随着布局的新产品越来越多，公司持续加大研发投入所致。
澜起科技表示，报告期内，在互连类芯片领域，公司正按计划稳步推进DDR5第二/第三子代RCD芯片、DDR5第一子代MRCD/MDB芯片、DDR5第一子代CKD芯片、第一代MXC芯片等产品量产版本的研发，以及时钟发生器等产品的工程研发；在AI芯片领域，公司进行了第一代AI芯片工程样片的相关测试及验证，并在相关应用平台业务适配。
同时，报告期内澜起科技公允价值变动收益较上年同期减少2.22亿元，报告期内澜起科技计提的资产减值损失较上年同期增加1.45亿元。去年同期，澜起科技约有2亿元的公允价值变动收益，而今年上半年澜起科技的公允价值变动损益为负。
图片来源：澜起科技公告截图
澜起科技称，公司对截至2023年6月30日的存货项目进行了减值测算，综合考虑相关存货（主要为津逮CPU）的库龄及市场销售价格等因素，测算存货可变现净值低于存货成本，因此在2023年半年度计提存货跌价准备约1.45亿元。
展望未来，澜起科技表示，随着AIGC的快速发展，将有望带动AI服务器的需求增加，从而一定程度上缓解行业去库存的压力。澜起科技转引TrendForce集邦咨询预计，2023年AI服务器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等）全球出货量近120万台，年增38.4%，占整体服务器出货量近9%，至2026年将占15%。
